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巴基斯坦2018-19财年经济运行情况及2019-20财年经济展望
发布日期:2019-11-14 10:25 信息来源:山东省商务厅门户网站
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一、2018-19财年巴经济运行情况

根据巴央行数据,2019财年巴国内生产总值为38.6万亿卢比(约合2914.6亿美元),实际增长3.3%,远低于6.2%的目标增速,较上财年5.8%的增速大幅下滑。主要经济指标情况如下;

(一)三大产业均实现增长但不及预期,服务业增长仍保持领跑。2019财年,巴农业、工业和服务业增加值分别增长0.85%1.4%4.7%,均未达预期3.8%7.6%6.5%的增速。农业领域,受耕地面积减少、灌溉用水短缺和化肥价格上涨影响,重要粮食作物减产6.6%,棉花、水稻、甘蕉产量大幅下滑。工业领域,受政府公共发展支出减少、私营领域建设活动低迷和耐用消费品销售减少等因素拖累,大型制造业产值同比下滑2.9%。采掘业转为萎缩,产值同比减少2%,煤炭和天然气产量均较上年减少。服务业领域,受批发零售、交通运输等子行业增长支撑,服务业增速在三大产业中继续领先,但较上年6.2%的增速有所下滑。

(二)政府公共发展支出缩水,社会固定投资增速下滑。

2019财年,巴联邦政府公共发展支出(PSDP)实际拨付5020亿卢比,较财年初预算目标8000亿大幅缩减37.3%。公共部门基建项目的减少拖累全社会固定资产投资下滑。2019财年巴固定资本形成总额为5.3万亿卢比,较上年同期仅微弱增长1.9%。其中,私营领域固定资本形成额3.8万亿卢比,同比增长6.5%;政府服务固定资本形成额1.2万亿卢比,同比大幅缩减12%

(三)外资流入大幅减少,出口仍待提振。受投资者信心下降、巴主权评级下调、卢比贬值等影响,巴2019财年吸收外资17.4亿美元,同比大幅减少50%。能源和通讯领域吸引外资降幅最大,油气、汽车和电气设备领域外资流入有所增长。进口方面,由于重油、机械和电气设备、油料作物进口减少影响,全年进口额下降7.4%523.9亿美元。但出口表现仍低迷,全年出口额242.2亿美元,同比减少2.2%,未达到年初280亿美元的目标。服务贸易逆差大幅缩减29.3%42.9亿美元。

(四)经常账户赤字有所缓解,财政赤字状况继续恶化。在贸易逆差收窄、侨汇收入增长等积极因素推动下,巴全年经常账户赤字缩减至135.1亿美元,较去年同期大幅收窄32.1%。财年末央行外储72.8亿美元,同比减少25.5%,较2018财年39.5%的降幅有所收窄。但外汇储备仍处于2014年底以来低点,仅能维持不足两个月进口。尽管巴政府大力缩减支出,但受利率高企和卢比贬值影响,财政开支居高不下,与此同时财政收入不及预期。2019财年联邦税务局税收征缴3.8万亿卢比,仅完成税收目标的92.3%。全年财政赤字3.4万亿卢比,赤字占GDP比重由上财年的6.6%进一步升至8.9%

(五)债务负担持续加剧,对外负债居高不下。截至2019财年末,巴总体债务规模达到40.2万亿卢比的记录高位,占GDP104.3%, 2000财年以来债务规模首次超过国民生产总值,较上年同期增长34.6%。外部债务总计17.3万亿卢比,约合1063.1亿美元,占总体债务的43.1%,同比大幅增长49.8%

(六)卢比兑美元大幅贬值,通胀压力上升。2019财年,巴央行将汇率调整机制逐步市场化,卢比兑美元汇率由年初的121.5贬至年底的163.1。受卢比贬值、水电气等基础生活物资价格上调等因素影响,巴物价进入上升渠道,全年CPI上涨至7.3%,远高于上财年3.9%的通胀率。为控制通胀,巴央行财年内6次上调基准利率,由财年初的6.5%上调至财年末的12.25%

(七)资本市场表现低迷,股指震荡下行。2019财年初,巴资本市场经历短暂繁荣,卡拉奇100股票指数(KSE 100)20187月初的41734点一路上涨至月末的43557点。此后受新政府上台后财政紧缩政策和卢比大幅贬值影响,股指一路下行。20191月,受政府预算修正案(Mini budget)推出的商业友好政策刺激,巴资本市场又走出一轮上升行情,但很快被2月印巴冲突打断,此后一直处于震荡下行区间,至财年末跌至33902点,全年累积下跌7832点。

二、2019-20财年巴经济展望

2019-20财年,随着巴政府与IMF就紧急贷款协议达成一致,国际及国内市场信心有所恢复,政府改革措施的稳步推进也将逐步产生成效,预计巴经济将在探底过程中逐步企稳。受农业领域预期产量增加、中巴经济走廊项下投资流入和特殊经济区推进、政府公共发展支出增加等积极因素影响,巴经济增长有望获得新动能。但同时下行压力也不容忽视,惠誉、穆迪等国际评级机构下调巴主权评级/展望将推高巴国际信贷成本,全球经济放缓和贸易紧张局势升级为巴向传统市场出口带来挑战,政府过于“雄心”的税收目标将显著影响居民可支配收入和国内消费。IMF预计2020财年巴经济增长进一步下滑至2.4%, 2022财年有望回升至4.5%

2020财年第一季度,巴经济呈企稳迹象。“双赤字”显著改善,进口进一步压缩的同时,出口保持增长,外资流入有所恢复,卢比汇率和外汇储备稳定。


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