一、产业简介

半导体，指常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料。无论从科技或是经济发展的角度来看，半导体的重要性都是非常巨大的。今日大部分的电子产品，如计算机、移动电话或是数字录音机当中的核心单元都和半导体有着极为密切的关连。常见的半导体材料有硅、锗、砷化镓等，而硅更是各种半导体材料中，在商业应用上最具有影响力的一种。

半导体是许多工业整机设备的核心，普遍应用于计算机、消费类电子、网络通信、汽车电子等核心领域，半导体主要由四个组成部分组成：集成电路、光电器件、分立器件、传感器，其中集成电路占到80%以上，因此通常将半导体和集成电路等价。具体到集成电路，按照产品种类又主要分为四大类：微处理器、存储器、逻辑器件、模拟器件。

从半导体细分市场来看，逻辑电路、MOS微处理器以及内存是三大最主要的市场，市场的需求量都与日俱增。除此之外，还包括DRAM（动态随机存储器）、闪存记忆体、微处理器、微控制器、模拟IC、分立器件、光电器件和传感器在内的各种不同类型芯片的需求量增长速度也不慢。

近年来，光电子细分市场、大量移动设备中使用的NAND闪存、USB接口闪存硬盘、存储卡以及用于存储和传送数据的相关产品细分市场的销售情况也非常乐观，排在半导体行业细分行业增速前列。

二、现状分析

中国是全球最大的电子产品制造基地，近十余年来，随着半导体产业同时迈入后摩尔时代与后PC时代，全球半导体市场增速明显放缓。与此同时，伴随着中国经济的高速发展，中国对各类半导体产品的需求大幅增加，此消彼长之下，中国已成为带动全球半导体市场增长的主要动力，多年来市场需求均保持快速增长，以中国为核心的亚太地区在全球半导体市场中所占比重快速提升。

根据世界半导体贸易统计组织(WSTS)发布的数据，2016年中国半导体消费额超过1075亿美元，占全球总量的32%，已经超过美国、欧洲和日本，成为全球最大的市场。大陆半导体需求强劲，主要由于大陆智能手机终端的兴起，2016年大陆品牌的智能手机出货量达6.38亿部，全球市场份额由2013年的31%提升至43%。

从2015年一季度开始，中国半导体市场增速一直高出全球市场5个百分点以上，2017年一季度中国半导体消费金额同比上升26.9%，创出历史新高，高出全球半导体市场增速8.6个百分点。

在国家政策扶持以及市场需求刺激下，2011-2016 年，我国半导体市场规模由 1900 多亿元增长至 4300 多亿元，占全球市场份额提升至接近 20%，年复合增长率达到17.5%，增速高于全球平均水平。经过几年发展，中国“缺芯之痛”正在迅速改变。中国现在已经拥有龙芯、海思、展讯、寒武纪等一批知名芯片公司。其中，推出的麒麟处理器的海思已跻身全球顶级手机芯片厂商行列，寒武纪成为全球AI芯片界首个“独角兽”初创公司。2015年，中国大陆入围全球50大fabless的厂商提升到9家，在2009年还只有海思一家。

中国目前已形成半导体的全产业链布局， 上游芯片叠加下游需求驱动带来全产业链共振，我国集成电路产业呈全产业链崛起的态势。设计环节，华为、展讯均进入2015年全球前十大半导体设计厂商；中芯国际、华宏半导体已经成长为全球前5大fabless晶圆代工厂商；长电科技、华天科技、通富微电进入全球前十大封测厂商。

三、政策扶持

从我国当前的经济发展阶段以及《中国制造2025》规划来看，制造业升级、装备材料国产化提升将是未来发展重点，“十九大”也明确提出我国要由制造大国向制造强国迈进，促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群。从市场角度来看，近年我国先进制造业不断进步，新能源汽车引领全球，消费电子、家电品牌不断崛起，航空航天产业的商业化不断推进，先进制造在未来较长一段时间内仍将是中国经济发展的动力源泉。而另一方面，我国高端制造快速发展背后的一个现实却是上游关键战略材料始终受人掣肘，国产化率、自给率不高，以集成电路产业为例，我国虽然诞生出如华为、小米、OPPO、Vivo、联想等众多消费品牌，但在上游半导体领域缺芯少屏，每年进口额高达2200亿美元，且贸易逆差额仍有扩大趋势。《新材料产业发展指南》把新一代信息技术材料、航空航天装备材料等确立为未来急需突破的重点任务。

四、前景趋势

下游品牌崛起为产业链升级奠定基础。从电子产业发展规律来看，一个国家的电子、半导体产业发展升级往往从下游开始：下游品牌先积累声誉、资本和市场份额，做大做强后再逐步带动上游设备、元器件发展，进而传导至上游原材料，最终实现产业的整体升级。从海外经验来看，目前我国电子产业链设备、元器件、材料的竞争对手几乎全部来自日本、韩国和中国台湾，而这些地方无一例外曾拥有过强大的下游电子消费品牌，如日本的松下、NEC，韩国的三星、LG以为台湾的华硕、HTC等，而日本、台湾、韩国的电子产业发展历史也充分验证了“下游兴则上游强，品牌弱则上游弱”的演绎规律。

我国下游消费电子品牌逐步屹立全球，中游面板、模组不断崛起，上游零部件、材料发展可期。受益于我国产业政策支持、技术进步以及巨大的消费市场等多重因素，我国下游电子品牌不断崛起，手机端的华为、小米、OPPO、Vivo，移动PC端的联想，智能家电领域的格力、美的、海尔等，在成为全球著名品牌、影响力不断外扩的同时也在不断挤压传统日美韩的市场份额，本土品牌竞争力不断增强。自2008年以来全球新一轮的电子产业格局重塑已经率先从下游开始，而这一轮产业洗盘的主角和受益者必将是中国，其本土下游品牌的崛起和成熟又将为电子、半导体、显示、设备材料全产业链的快速发展奠定坚实基础。

五、目标企业

在国家产业扶持政策引导下，以京东方、华星光电为代表的中国面板企业积极导入上游国产材料和设备，使上游原材料、装备的国产化配套比例不断增加。

京东方：京东方第5代线于2005年一季度投产，原材料和辅料都依靠进口，由于生产成本太高叠加面板市场价快速下滑，京东方自开工后长期处于亏损。近年来在原材料本土化配套战略上效果明显，在显示器领域将推进各工程关键资材二元化、国产化导入，目前对原材料采购种类已实现45%的国产化采购，在显示面板生产线上所需设备（主要包括清洗设备、显影设备、光刻胶等）的国产化采购比例已达65%。2016年公司年报显示其材料、装备、备品备件国产化比例持续提升。

华星光电：促进国内材料和装备的国产化配套能力，增强自主知识产权应用水平；从2012年便开始积极开展液晶国产化工作，大量采购国产液晶材料；2015年在满产满销情形下牺牲部分产能和效益验证清溢光电8.5代LCD使用的掩膜板；2017年7月完成晶联光电G4.5代线ITO靶材认证并将进一步深化在G8.5高世代线TFT领域的合作。

六、建议举措

企业加大研发投入、关注技术突破。从部分半导体显示材料企业研发情况来看，从研发投入到收入兑现大概需要两年时间，而技术的突破有望使公司顺利切入下游龙头公司供应链，进而为材料企业带来持续稳定的收入。处于技术布局期的企业开始储备新一代显示材料产品，期间研发投入增加，在原收入基本稳定的情况下研发比重显著提升，在未来两年待科技突破后有望给公司带来收入增量；处于收入兑现期的企业前期研发投入较高，待新产品技术突破后收入获得明显增加，进而带动研发比重下滑，随着收入的持续增加研发比重还有望进一步下滑，直到进入新一轮的技术布局。

国家出台更多扶持政策。政府提供研发专项资金支持，调整关键材料进口关税，鼓励面板企业和上游材料企业共同承担国际竞争成本压力，税收返还、鼓励国内企业自主创新。