航空制造业主要瓶颈逐步破除，需求拉动下有望迎来快速增长。国内航空工业发展缓慢主要受限于总装能力、材料技术和航空管制政策。伴随大飞机总装下线，合金和铸件技术提升，以及通航政策放松，行业有望迎来高速增长参考国际经验和国内航空运输/军事需求，我国民航与通航机队有望新增超过2800架50座以上飞机，军用四代/三代战机/无人机需求规模约为2000架。通航也将带动可观需求。

材料产业链条完整，进口替代和维保市场空间巨大。假设到2030年，中国民航/军用飞机需求分别约2800架/2200架，机队规模约5500/6000架，则对应到钛合金需求约9.8万吨，高端铸造和3D打印部件需求25万件、民航发动机维检需求约1.2万台，军用航空发动机需求超过5000台。随着国内航材逐步进入中国商飞、中航工业的供应体系，从材料自主供应保障和航空公司运营成本控制角度来看，未来航材实现国产替代将成为大势所趋，航空材料国产化已经在逐步推进，进口替代和维保市场空间广阔。

钛材、新型合金、高温合金和3D打印率先受益。我们判断，在2016~2017年大飞机首飞和军机换代窗口期，已经部分进入国产军机/大飞机供应链认证的上市公司有望实现业绩反转，打开成长空间。其中，拥有产能和铸造工艺优势的钛材、依托3D打印技术实现传统铸造替代的航空零部件制造、以及航空发动机叶片和发动机维保领域有望率先受益。