2015年以来，受国内钢材市场需求不足、价格连续下滑的影响，进口铁矿石价格呈现一路下滑态势。从年初1月3日62%品位进口铁矿石到岸价71.38美元/吨，下降到4月10日46.84美元/吨，降低了24.54美元/吨，下降34.4%。但从4月10日开始，进口铁矿石价格出现了一波大幅度反弹，到5月12日反弹到60.66美元/吨，仅仅一个月的时间就上升了13.82美元/吨，上涨了29.5%。但之后到5月底，62%品位进口矿粉价格一直在60美元/吨左右徘徊，5月29日进口铁矿石62%品位到岸价格为60.4美元/吨。5月份铁矿石价格快速反弹下一步能否持续？从目前市场的供求关系分析，今年后序进口铁矿石价格继续会在60美元/吨波动，不排除有再次下滑到50美元/吨以下的可能性。

一、从铁矿石市场的供给分析

（一）国际四大矿企的生产情况

从4月底国际四大矿山（力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG）发布的一季度生产数据看：一季度国际四大矿山铁矿石产量同比增加2730万吨，增长12.6%。各公司具体情况：

1.力拓产量同比增长12%。4月21日，力拓发布2015年一季度产量报告指出：力拓一季度全球铁矿石产量为7470万吨（按所占股权比例计算为5730万吨），比2014年同期提高12%；发运量7250万吨（按所占股权比例计算为5730万吨），同比提高9%。

2.必和必拓产量同比增长20%。4月22日，必和必拓发布2014财年前三季度报告。报告指出，2015年一季度必和必拓铁矿石产量为5897万吨，同比增加20%，环比增加5%；2014财年前三季度，必和必拓铁矿石产量达到1.72亿吨，与2013年财年同期相比增长17%。

3.FMG产量同比增长20%。4月底，FMG发布的2014财年三季度（2015年一季度）报告指出，该季度FMG铁矿石产量3550万吨，同比增长20%，船运发货量4040万吨，同比增长28%。

4.淡水河谷产量较上年同期增长4.8%，创历史新高。4月23日，淡水河一季度生产表现强劲，铁矿石产量达到7450万吨，较2014年一季度7160万吨增长4.8%，达到历史同期最高水平。

从国际铁矿石供给看，今年一季度以来，国际4大矿企的产量继续保持12.6%的增产幅度，国际铁矿石市场供给偏松的态势没有发生改变。

从国际4大矿企后序生产看：

1.力拓：预计2015年铁矿石发货达到3.6亿吨；2016年澳大利亚矿区生产3.4亿吨；2017年3.5亿吨；2018年3.6亿吨。

2.必和必拓：2015年的预计成本为20美元/吨，2016财年目标为16美元/吨，公司仍然有在建和将达产的项目，预计2017年达产所有产能。2015财年（2014.7-2015.6）预计产量2.5亿吨；2016年2.7亿吨。

3.FMG：现金成本每湿吨为25.9美元，到岸成本每吨为34美元。目前生产成本远低于市场价格，能保持丰厚的利润。公司债务水平降低，虽然产能没有扩张计划，但会维持目前产能运转。

4.淡水河谷：2014年出口中国1.6亿吨铁矿石。2014年12月卡拉加斯N4WS矿投入运营，该矿品位平均达到66.5%，已探明及可能储量达到13.46亿吨，预计今年产量必将增加，今年对中国铁矿石出口量必将大于去年。他们计划2018年达到3亿吨。

因此，从国际4大矿企后序生产看，在其成本低，有丰厚利润的情况下，继续扩大生产是它们的主基调，保守估计全年4大矿企增幅在1亿吨以上。

（二）国内矿企生产

由于国内铁矿山禀赋条件限制，在国际铁矿石价格下降的情况下，国内铁矿石生产出现大幅度下滑。1～4月，我国铁矿石产量3.84亿吨，同比减少5154万吨，下降11.8%，国内铁矿石折合铁精粉产量约1.03亿吨。为了稳定国内铁矿石的生产，中国政府4月份调低了铁矿山企业的税赋，这有利于企业成本的降低，对稳定后序国产铁矿石生产将起到重要作用。

从国内外生产的长远期看，目前全球铁矿石市场供大于求的局面不会发生根本性改变。

二、从铁矿石需求来分析

（一）从国际钢铁生产分析

据国际钢铁协会（WSA）统计，2015年1～4月，全球65个主要国家和地区生产粗钢53611.8万吨，比上年同期的54600.7万吨，减少988.9万吨，降低1.81%；1～4月，全球高炉生铁产量39016.9万吨，比上年同期39672.4万吨，减少655.5万吨，降低1.7%。

（二）国内钢铁生产分析

2015年1～4月，全国共生产粗钢27007.45万吨，同比降低1.34%；生产生铁23612.5万吨，同比降低2.52%。

从国内外钢铁生产来讲，粗钢、生铁的产量全是降低的，对铁矿石的增长需求也是降低的。目前国际铁矿石市场供需矛盾更加突出，供大于求的局面更加严重。

三、从国内进口铁矿石来看

2015年1～4月，我国进口铁矿石3.07亿吨，同比增长0.7%。各月进口铁矿石及港口库存情况如下：