为应对席卷欧美的金融危机，英国政府率先提出了向本国金融机构注资方案，维护了国内银行业稳定。随后，美国政府借鉴英国做法，也宣布调整早先通过 《经济稳定紧急法案》（EESA）操作办法，改收购不良资产为向金融机构注资。虽然两国注资方案的基本思路一致，但美国方案吸收了英国方案的优点，并所有 改善，实施效果也更佳。我们对两国方案进行了简要比较分析，以便读者对此能有更深刻的了解。

一、英国注资方案的要点

        英国政府注资方案的要点包括：

        一是出资500亿英镑购买金融机构优先股和普通股，其中250亿英镑用于补充英国七家最大银行和住房抵押贷款协会的资本金，余下250亿英镑向其他符合条件的银行开放。

        二是一批一策的交易条款。首批向苏格兰皇家银行、劳埃德银行和哈里法克斯等三家资产负债状况较差的大型银行注资，注资上限370亿 英镑，其中，包销新发行的280亿英镑普通股（兜底购买未售出股份），认股价格为注资前一交易日收盘价91.5%；购买90亿英镑累积优先股，股息 12%，5年后可赎回。

        三是规定了注资的约束条件，即政府委派独立非执行董事；优先股本息全部清偿之前，金融机构不得向普通股派发红利；禁止实行鼓励短期冒险行为的薪酬方案；三家银行要继续支持中小企业和住房贷款需求等。

        二、美国注资方案的要点

        10月14日，美国政府宣布“TARP资本认购方案”，要点包括：

        一是出资2500亿美元认购金融机构发行的高级优先股和认股权证，每家机构注资额度应高于其风险资本的1%，但不超过250亿美元或风险资本的3%。其中，向美国9家最大金融机构注资1250亿美元。

        二是注资实行无区别交易条款：（1）按照交易日市场价格认购优先股；（2）股息率前五年为5%，之后上升到9%，股息偿付顺序先于普通股和其他优先股；（3）三年后金融机构有权以面值回购优先股，也可在三年内通过发行永久优先股或普通股进行回购。

        三是政府购买的优先股附带存续期为10年的认股权证，据此有权向金融机构购买相当于优先股价值15%的普通股，执行价格为注资日前20天平均价。如金融机构通过发行永久优先股或普通股回购政府持有的优先股时，注销附带的一半认股权证。

        四是要求注资金融机构接受高管薪酬和公司治理方面的约束，包括实行奖金“回拨机制”，禁止“金色降落伞”退休计划，禁止制定诱使高管过度承担风险的薪酬激励体系等。